Cel mai mare fond suveran din lume, fondul petrolier al Norvegiei, ar putea teoretic să își piardă întreaga valoare în cazul unui colaps extrem al piețelor financiare globale, avertizează Nicolai Tangen, directorul general al Norges Bank Investment Management. Fondul gestionează active de aproximativ 2.300 de miliarde de dolari, iar Tangen spune că norvegienii trebuie să fie pregătiți inclusiv pentru scenarii care astăzi par greu de imaginat.
Nicolai Tangen: Pierderea întregii valori nu este imposibilă
Tangen a declarat la o conferință politică din Arendal că nu este imposibil ca, la un moment dat în viitor, întreaga valoare a fondului să dispară. Afirmația nu reprezintă o prognoză potrivit căreia fondul urmează să ajungă la zero, ci un avertisment despre riscurile extreme pe care trebuie să le ia în calcul un investitor atât de mare și despre faptul că evoluția foarte bună a piețelor din ultimii ani nu este garantată.
Fondul a crescut spectaculos într-o perioadă considerată „anormală”
Șeful fondului norvegian consideră că economia mondială a traversat o perioadă neobișnuit de favorabilă, caracterizată timp îndelungat de inflație redusă, dobânzi scăzute și taxe relativ mici. Fondul valora aproximativ 1.000 de miliarde de dolari în 2017, iar între timp dimensiunea sa s-a mai mult decât dublat. Tangen avertizează că norvegienii nu ar trebui să presupună că un asemenea ritm de creștere va continua la nesfârșit.
Fondul finanțează aproximativ un sfert din cheltuielile publice ale Norvegiei
Importanța sa pentru economia norvegiană este uriașă. Potrivit lui Tangen, veniturile provenite din fond contribuie în prezent la finanțarea a aproximativ 25% din cheltuielile publice ale Norvegiei, față de aproximativ 10% în urmă cu un deceniu. Tocmai această dependență tot mai mare face ca eventualele pierderi majore de pe piețele internaționale să aibă implicații importante pentru finanțele țării.
Tangen vede asemănări cu perioada de dinaintea Marii Crize
Managerul a făcut o comparație între actualele tensiuni economice și unele dintre condițiile existente în anii 1920, înaintea Marii Crize Economice. El a menționat în special revenirea barierelor comerciale și a tarifelor. În același timp, Tangen a remarcat că economia globală s-a dovedit până acum surprinzător de rezistentă, iar companiile și-au îmbunătățit lanțurile de aprovizionare și planurile de rezervă.
Avertismentul vine chiar când fondul anunță un profit record
Paradoxal, avertismentul apare într-un moment excelent pentru fond. Pe 12 august, Norges Bank Investment Management a raportat un profit record de 1.750 de miliarde de coroane norvegiene, aproximativ 184,3 miliarde de dolari, în prima jumătate a anului 2026. Rezultatul a fost susținut în special de evoluția puternică a acțiunilor companiilor tehnologice. Fondul a dezvăluit și că deținea, la 30 iunie, o participație de 0,05% la SpaceX, evaluată la aproximativ 1,2 miliarde de dolari.
Averea petrolieră a Norvegiei este investită în întreaga lume
Fondul, cunoscut oficial drept Government Pension Fund Global, a fost construit din veniturile obținute de Norvegia din petrol și gaze și investește banii pe piețele internaționale pentru generațiile actuale și viitoare. Creșterea sa a fost spectaculoasă: numai între 2019 și 2024 valoarea fondului a urcat de la aproximativ 10.000 la peste 20.000 de miliarde de coroane norvegiene. Mesajul lui Tangen este însă că dimensiunea uriașă a fondului nu îl face imun la crize financiare globale.