Dolarul american a ajuns joi, 20 august, în apropierea celui mai scăzut nivel din ultimele trei luni, după o nouă perioadă de turbulențe pe piața obligațiunilor SUA. Decizia Trezoreriei americane de a intensifica răscumpărările de obligațiuni pe termen lung a redus randamentele acestora, dar a slăbit în același timp unul dintre principalele elemente care susțineau moneda americană. Unii strategi avertizează că dolarul ar putea continua să se deprecieze dacă această tendință persistă.
Trezoreria SUA a intervenit după creșterea puternică a randamentelor
Presiunea a crescut după ce randamentul obligațiunilor americane pe 30 de ani a urcat până la 5,337%, cel mai ridicat nivel din ultimii 19 ani. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunțat ulterior dublarea operațiunilor de răscumpărare pentru anumite titluri pe termen lung, într-o încercare de a îmbunătăți lichiditatea și de a calma piața. După anunț, randamentul obligațiunilor pe 30 de ani a coborât spre 5,18%.
Datoria uriașă a Statelor Unite îi îngrijorează pe investitori
În spatele turbulențelor se află temerile privind creșterea datoriei publice americane și necesarul foarte mare de finanțare al Washingtonului. Investitorii cer randamente mai mari pentru a cumpăra datorie pe termen lung, iar intervenția Trezoreriei a fost interpretată drept un semnal că autoritățile nu sunt dispuse să permită creșterea necontrolată a costurilor de împrumut.
Dolarul pierde unul dintre avantajele care îl făceau atractiv
Randamentele ridicate ale obligațiunilor americane făceau activele denominate în dolari mai atractive pentru investitorii internaționali. Dacă Trezoreria reușește să limiteze aceste randamente, diferența față de obligațiunile altor economii poate scădea. Strategii citați de Reuters consideră că această schimbare afectează unul dintre principalii piloni de susținere ai dolarului și ar putea însemna că moneda americană și-a atins deja maximul pentru acest an.
Euro a urcat la cel mai ridicat nivel de la sfârșitul lunii mai
Slăbirea dolarului a ajutat moneda europeană. Euro a urcat joi până în apropierea valorii de 1,1674 dolari, atingând cel mai ridicat nivel de la sfârșitul lunii mai. Indicele dolarului coborâse deja miercuri cu peste 0,8%, până în zona 98,8 puncte, o mișcare neobișnuit de amplă pentru piața valutară într-o singură ședință.
Datele economice mai slabe pun o presiune suplimentară
Dolarul era deja vulnerabil înaintea turbulențelor de pe piața obligațiunilor. Vânzările cu amănuntul din SUA au scăzut cu 0,6% în iulie, iar datele mai slabe privind consumul și piața muncii i-au determinat pe investitori să reducă pariurile pe o nouă majorare a dobânzii de către Rezerva Federală în septembrie. Dobânzile mai mici sau menținute neschimbate pentru o perioadă mai lungă tind să reducă atractivitatea dolarului.
Rezerva Federală ar putea limita deprecierea dolarului
Scăderea monedei americane nu este însă garantată. Minutele celei mai recente ședințe a Rezervei Federale au arătat că mai mulți oficiali rămân preocupați de inflație și sunt pregătiți să susțină noi majorări ale dobânzilor dacă presiunile asupra prețurilor persistă. O Fed mai agresivă decât anticipează piețele ar putea readuce cererea pentru dolar și limita deprecierea.
Conflictul din Orientul Mijlociu poate schimba rapid direcția pieței
Există și un alt factor care poate sprijini moneda americană: escaladarea geopolitică. În perioade de criză, dolarul beneficiază frecvent de statutul său de activ de refugiu. O deteriorare semnificativă a situației din Orientul Mijlociu ar putea determina investitorii să cumpere din nou dolari, chiar dacă perspectivele economice și evoluția dobânzilor indică în prezent riscuri de depreciere.